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NASDAQ · Consumer Discretionary

PDD HOLDINGS INC PDD

PDD Holdings 运营拼多多和 Temu 等平台，核心是高性价比电商、供应链效率和跨境增长。它的披露较少，分析时要特别重视利润质量和竞争强度。

资料来源 PDD investor relations investor.pddholdings.com
China E-Commerce

公司介绍

业务构成

  • 拼多多：中国电商平台，以价格力、农产品和白牌供给起家。
  • Temu：跨境电商平台，增长快但投入、履约和监管不确定性高。
  • 广告/营销服务和交易相关收入驱动平台货币化。

当前主要矛盾

  • Temu 国际增长能否转化成可持续利润，而不是长期补贴。
  • 中国电商竞争、消费环境和商家生态是否影响货币化。
  • 较低披露透明度下，利润率和现金流质量如何验证。
持有机构 6 当前样例组合
公开提及 2 视频 / 访谈 / 信件
估值快照
PE 9.09 / FCF 13.01% / Buyback -0.06%
2026-06-07

哪些机构持有

机构 权重 市值 披露期
Baillie Gifford legacy James Anderson 3.0% $2.9B 2026-03-31
H&H International Investment Duan Yongping / 段永平 10.1% $2.0B 2026-03-31
Greenwoods / Jinglin George Jiang 13.4% $521.5M 2026-03-31
Himalaya Capital Li Lu 14.7% $470.8M 2026-03-31
HHLR Advisors / Hillhouse Lei Zhang 25.4% $425.6M 2026-03-31
Appaloosa David Tepper 1.5% $92.0M 2026-03-31

最近4个季度最近买卖变化

最近1个季度 最近2个季度 最近3个季度 最近4个季度
净增持人数 3 近 4 个 13F 报告期
净减持人数 4 近 4 个 13F 报告期
持有未变人数 4 持仓股数未发生变化
增持金额 $1.7B 按净增股数估算
减持金额 $2.3B 按净减股数估算
股数净变化 / 总底仓 -7.4% -5,055,119 / 67,933,345
H&H International Investment Duan Yongping / 段永平 4 个报告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
小幅增持 股数 11.7% 13F市值变化 -$11.0M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-14
小幅减持 股数 -1.0% 13F市值变化 +$226.6M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
大幅增持 股数 34.6% 13F市值变化 +$174.9M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-19
大幅增持 股数 71.2% 13F市值变化 +$709.7M
结算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-19
底仓 7,753,900 近4期 +11,994,394 (+154.7%) 总持仓 19,748,294 市值 $2.0B
Himalaya Capital Li Lu 4 个报告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
新增 股数 - 13F市值变化 +$482.3M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-12
持有未变 股数 0.0% 13F市值变化 $0
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
持有未变 股数 0.0% 13F市值变化 $0
13F 2026-03-31 披露 2026-05-15
持有未变 股数 0.0% 13F市值变化 $0
结算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-15
底仓 0 近4期 +4,608,000 (新增) 总持仓 4,608,000 市值 $470.8M
Appaloosa David Tepper 4 个报告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
大幅减持 股数 -54.2% 13F市值变化 -$307.9M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-13
小幅减持 股数 -10.0% 13F市值变化 +$28.6M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
小幅减持 股数 -1.4% 13F市值变化 -$36.6M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-15
大幅减持 股数 -49.3% 13F市值变化 -$109.3M
结算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-15
底仓 4,370,000 近4期 -3,470,000 (-79.4%) 总持仓 900,000 市值 $92.0M
HHLR Advisors / Hillhouse Lei Zhang 4 个报告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
小幅增持 股数 6.3% 13F市值变化 -$46.5M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-14
大幅增持 股数 23.2% 13F市值变化 +$405.5M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
大幅增持 股数 24.8% 13F市值变化 +$80.0M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-15
大幅减持 股数 -61.2% 13F市值变化 -$790.1M
结算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-15
底仓 6,562,576 近4期 -2,397,547 (-36.5%) 总持仓 4,165,029 市值 $425.6M
Dragoneer Investment Group Marc Stad 4 个报告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
大幅减持 股数 -22.5% 13F市值变化 -$170.1M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-14
大幅减持 股数 -48.1% 13F市值变化 -$127.4M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
持有未变 股数 0.0% 13F市值变化 $0
13F 2026-03-31 披露 2026-05-15
清仓 股数 -100.0% 13F市值变化 -$208.1M
结算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-15
底仓 4,564,072 近4期 -4,564,072 (-100.0%) 总持仓 0 市值 $0
Greenwoods / Jinglin George Jiang 4 个报告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-08
大幅减持 股数 -30.5% 13F市值变化 -$211.6M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-10
小幅增持 股数 4.3% 13F市值变化 +$106.7M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-06
大幅增持 股数 18.2% 13F市值变化 +$6.3M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-08
大幅增持 股数 28.6% 13F市值变化 +$71.5M
结算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-08
底仓 4,635,519 近4期 +468,285 (+10.1%) 总持仓 5,103,804 市值 $521.5M
Baillie Gifford legacy James Anderson 4 个报告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-06
小幅减持 股数 -14.2% 13F市值变化 -$1.1B
13F 2025-09-30 披露 2025-10-31
小幅减持 股数 -7.5% 13F市值变化 +$605.4M
13F 2025-12-31 披露 2026-01-23
小幅减持 股数 -2.4% 13F市值变化 -$684.1M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-08
小幅减持 股数 -8.6% 13F市值变化 -$621.6M
结算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-08
底仓 40,047,278 近4期 -11,694,179 (-29.2%) 总持仓 28,353,099 市值 $2.9B
Altimeter Capital Management Brad Gerstner 2 个报告期
13F 2025-09-30 披露 2025-11-14
新增 股数 - 13F市值变化 +$181.3M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
清仓 股数 -100.0% 13F市值变化 -$181.3M
结算 截至 13F 2025-12-31 · 披露 2026-02-17
底仓 0 近4期 +0 (新增) 总持仓 0 市值 $0
Tiger Global Management Chase Coleman 2 个报告期
13F 2025-03-31 披露 2025-05-15
新增 股数 - 13F市值变化 +$522.6M
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
清仓 股数 -100.0% 13F市值变化 -$522.6M
结算 截至 13F 2025-06-30 · 披露 2025-08-14
底仓 0 近4期 +0 (新增) 总持仓 0 市值 $0
Whale Rock Capital Management Alex Sacerdote 2 个报告期
13F 2025-03-31 披露 2025-05-15
新增 股数 - 13F市值变化 +$23.6M
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
清仓 股数 -100.0% 13F市值变化 -$23.6M
结算 截至 13F 2025-06-30 · 披露 2025-08-14
底仓 0 近4期 +0 (新增) 总持仓 0 市值 $0
Bridgewater Associates Ray Dalio 2 个报告期
13F 2025-03-31 披露 2025-05-14
新增 股数 - 13F市值变化 +$206.3M
13F 2025-06-30 披露 2025-08-13
清仓 股数 -100.0% 13F市值变化 -$206.3M
结算 截至 13F 2025-06-30 · 披露 2025-08-13
底仓 0 近4期 +0 (新增) 总持仓 0 市值 $0

最近被提到

David Tepper CNBC Interview on Markets and China

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Tepper 在 CNBC 访谈中讨论中国刺激政策、市场流动性、利率和风险资产配置。访谈观点可以和 13F 持仓变化对照，但难以直接等同于下季度买卖。

访谈

蒋锦志：投资是一场长跑

Greenwoods / Jinglin · George Jiang

新浪财经对景林资产蒋锦志的公开报道介绍其长期投资框架、逆向思考和对中国优质企业的关注，是中文公开资料里较可用的人物入口。

访谈

哪些机构提到

Appaloosa David Tepper Greenwoods / Jinglin George Jiang