Investor viewpoints
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Oaktree Capital Management · Howard Marks
Howard Marks 梳理私人信贷和直接贷款的演化，重點不是簡單判断行業好坏，而是提醒投資人分清資產結構、承銷纪律、杠杆、流動性和周期检验。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 再次讨论 AI，但核心不是预测哪家公司赢，而是用泡沫、基础设施过度投資和價格纪律来评估 AI 資產的投資风險。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 直接回應 AI 泡沫問題。他没有簡單给二元答案，而是拆分企業投資行為、投資者心理、AI 基础设施和市場定價四個层面。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 用信用市場里的早期問題案例讨论风險暴露。他關心的是局部违约和压力事件是否代表更廣泛的信用周期轉折。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 從機構投資流程出發，讨论投資委員會、顾問、风險指標和組合治理中容易被忽略的問題。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 為自己 35 年 memo 写作做精選索引，直接给出他认為最能代表 Oaktree 投資思想和市場周期觀察的材料。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 回到價值投資的核心：價值、價格和预期收益之間的關系。他用公共證券估值解释為什么價格纪律是所有投資判断的中心。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 延續對經濟規律和政策干预的讨论，用保險、租金、關税和财政赤字说明政府试图压制價格信号時的副作用。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 回答市場最常問的信用利差問題：關键不是利差是否窄，而是當前收益是否足以覆盖未来信用损失。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 在 bubble.com 25 周年時回看泡沫識别框架，讨论极端心理、热門龙头持續性和“這次不同”的危險。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 认為 2022 年利率和通胀變化可能構成其职業生涯第三次重大环境切换，結束过去长期低利率對資產價格的顺风。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
這篇 memo 是 Marks 後来同名书的思想源头之一，核心是没有單一最重要的事，優秀投資需要多項原則同時成立。
Oaktree Capital Management · Howard Marks
Marks 的經典风險控制 memo：投資人無法可靠预测事件，但可以通过組合結構、风險预算和心理准備提高生存概率。