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SHOPIFY INC SHOP

Shopify是一家全球领先的商務软件平臺，為各類商家提供訂閱制建站工具和商戶解决方案（如支付、物流、AI服務等），覆盖線上零售、線下POS及社交渠道。公司通过持續创新和AI深度融合，推動商品交易總額（GMV）和營收高速增长，並吸引大品牌入驻。投資分析重點在于其收入增长質量、利润率改善趋势及自由現金流生成能力。

資料来源 公司财報與电话會資料 quartr.com
Commerce Software

公司介绍

業務構成

  • 以訂閱解决方案（约$750M營收）和商戶解决方案（约$2.4B+）為双引擎，其中支付、Shop Pay等商戶服務收入占比超75%，增速远高于訂閱。
  • 平臺正吸引大型品牌，年GMV超1亿美元的商戶數两年内近乎翻倍，Shop Pay国際GMV增长70%，高端化與全球化趋势明顯。

當前主要矛盾

  • Q1營收增长31-34%，但管理层指引Q2增速放缓至20%+高位，市場担忧宏觀逆风下高速增长难以持續。
  • Q1运營利润達$382M，但因股权投資未實現亏损導致GAAP净亏损$581M，非現金項目大幅扭曲盈利表現。
  • 运營费用率虽同比改善4個百分點，但仍占營收29-37%，AI研發、国際扩张投入可能限制短期利润率進一步扩张。
  • 自由現金流利润率穩定在15%，但需平衡股票回购（如$491M回购）與基础设施再投資，資本配置策略影响长期回報。
持有機構 7 當前样例組合
公開提及 0 視頻 / 訪談 / 信件
估值快照
PE 107.91 / FCF 1.49% / Buyback -0.26%
2026-06-07

哪些機構持有

機構 权重 市值 披露期
Baillie Gifford legacy James Anderson 3.5% $3.4B 2026-03-31
Sands Capital Management Frank Sands 4.2% $1.1B 2026-03-31
Polen Capital Management 5.2% $748.1M 2026-03-31
Edgewood Management 4.6% $719.6M 2026-03-31
Baron Capital Ron Baron 1.7% $559.7M 2026-03-31
Durable Capital Partners Henry Ellenbogen 1.2% $115.3M 2026-03-31
Markel Group Tom Gayner 0.1% $12.2M 2026-03-31

最近4個季度最近買賣變化

最近1個季度 最近2個季度 最近3個季度 最近4個季度
净增持人數 1 近 4 個 13F 報告期
净減持人數 5 近 4 個 13F 報告期
持有未變人數 3 持倉股數未發生變化
增持金額 $260.8M 按净增股數估算
減持金額 $5.3B 按净減股數估算
股數净變化 / 總底倉 -43.2% -42,715,141 / 98,838,306
Baron Capital Ron Baron 4 個報告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
小幅增持 股數 5.8% 13F市值變化 +$66.8M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-14
小幅減持 股數 -14.2% 13F市值變化 +$32.2M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
小幅增持 股數 0.1% 13F市值變化 +$28.7M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-15
大幅增持 股數 106.2% 13F市值變化 +$191.3M
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-15
底倉 2,519,934 近4期 +2,198,296 (+87.2%) 總持倉 4,718,230 市值 $559.7M
Altimeter Capital Management Brad Gerstner 2 個報告期
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
新增 股數 - 13F市值變化 +$91.8M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-15
清倉 股數 -100.0% 13F市值變化 -$91.8M
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-15
底倉 0 近4期 +0 (新增) 總持倉 0 市值 $0
Durable Capital Partners Henry Ellenbogen 4 個報告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-14
小幅增持 股數 6.3% 13F市值變化 +$115.9M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-14
持有未變 股數 0.0% 13F市值變化 $0
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
大幅減持 股數 -55.0% 13F市值變化 -$346.4M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-15
大幅減持 股數 -52.4% 13F市值變化 -$213.6M
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-15
底倉 4,275,819 近4期 -3,304,005 (-77.3%) 總持倉 971,814 市值 $115.3M
Polen Capital Management 4 個報告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-13
小幅減持 股數 -3.8% 13F市值變化 +$236.5M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-12
大幅減持 股數 -24.7% 13F市值變化 -$50.7M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-12
大幅減持 股數 -34.9% 13F市值變化 -$484.5M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-14
小幅減持 股數 -12.4% 13F市值變化 -$411.2M
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-14
底倉 15,270,075 近4期 -8,963,335 (-58.7%) 總持倉 6,306,740 市值 $748.1M
Edgewood Management 4 個報告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-13
小幅增持 股數 10.5% 13F市值變化 +$277.0M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-12
小幅減持 股數 -8.7% 13F市值變化 +$194.5M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-12
大幅減持 股數 -29.0% 13F市值變化 -$299.1M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-14
小幅減持 股數 -2.2% 13F市值變化 -$278.4M
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-14
底倉 8,646,159 近4期 -2,580,035 (-29.8%) 總持倉 6,066,124 市值 $719.6M
Baillie Gifford legacy James Anderson 4 個報告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-06
大幅減持 股數 -32.4% 13F市值變化 -$981.0M
13F 2025-09-30 披露 2025-10-31
小幅減持 股數 -6.1% 13F市值變化 +$913.1M
13F 2025-12-31 披露 2026-01-23
小幅減持 股數 -12.0% 13F市值變化 -$244.0M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-08
小幅減持 股數 -7.0% 13F市值變化 -$1.6B
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-08
底倉 55,877,748 近4期 -26,855,907 (-48.1%) 總持倉 29,021,841 市值 $3.4B
Sands Capital Management Frank Sands 4 個報告期
13F 2025-06-30 披露 2025-08-13
大幅減持 股數 -38.3% 13F市值變化 -$295.4M
13F 2025-09-30 披露 2025-11-13
小幅減持 股數 -7.4% 13F市值變化 +$166.7M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-13
大幅增持 股數 37.0% 13F市值變化 +$499.2M
13F 2026-03-31 披露 2026-05-08
小幅減持 股數 -6.0% 13F市值變化 -$470.2M
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-08
底倉 12,145,821 近4期 -3,210,155 (-26.4%) 總持倉 8,935,666 市值 $1.1B
Markel Group Tom Gayner 3 個報告期
13F 2025-09-30 披露 2025-10-31
持有未變 股數 0.0% 13F市值變化 $0
13F 2025-12-31 披露 2026-02-06
持有未變 股數 0.0% 13F市值變化 $0
13F 2026-03-31 披露 2026-05-01
持有未變 股數 0.0% 13F市值變化 $0
結算 截至 13F 2026-03-31 · 披露 2026-05-01
底倉 102,750 近4期 +0 (0.0%) 總持倉 102,750 市值 $12.2M
Whale Rock Capital Management Alex Sacerdote 2 個報告期
13F 2025-09-30 披露 2025-11-14
新增 股數 - 13F市值變化 +$113.8M
13F 2025-12-31 披露 2026-02-17
清倉 股數 -100.0% 13F市值變化 -$113.8M
結算 截至 13F 2025-12-31 · 披露 2026-02-17
底倉 0 近4期 +0 (新增) 總持倉 0 市值 $0

最近被提到

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